http://www.fx-plus.ru Обзоры рынка Форекс(Forex) от ВТБ 24 Tue, 07 Sep 2010 08:48:25 +0300 Tue, 07 Sep 2010 08:48:25 +0300 Форекс www.fx-plus.ru Copyright 2007 www.fx-plus.ru
Примечательным было и поведение фондовых индексов. Более чем однопроцентным снижением вчера открылся Dow Jones и падение быстро достигло 2%, индекс падал до 10850. Однако затем на фондовых рынках начался отскок, который и совпал с падением евро к доллару. Доу выходил в +0.5%, и возвращался выше 11000, но затем вновь начал падать и закрылся на 10962, -0.84%. Евро к полуночи также отскочил и поднимался до 1.5920. В очередной раз мы налицо видим четкую корреляцию между фондовыми индексами и курсом евродоллара. А евро-йена, то есть carry trade, уже давно потерял корреляцию с фондовыми индексами. Но вчера на 10 долларов упала в цене цена нефти, что совпало с обвалом евро-йены. Это подтверждает гипотезу о том, что средства carry trade в последние недели идут в сырьевые, а не в фондовые рынки.

Европейские индексы сегодня открылись с гэпом в плюс, но уже перешли в отрицательную зону, а евро готовится прорвать отметку 1.5940

fx-plus.ru]]>http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9809http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9809Wed, 16 Jul 2008 14:52:31 +0300
В понедельник негативный настрой приуменьшился. Стало ясно, что правительство США постарается оставить Fannie May и Freddie Mac в их нынешнем виде. По словам президента Буша, секретарь Казначейства США Генри Полсон и глава ФРС Бернанке "усердно работают над разрешением сложившейся ситуации". На текущий момент европейские индексы показывают рост около 1%, фьючерс на Доу показывает +0.7%. Евро-доллар корректировлся к 1.5840, доллар-йена к 106.78. Но мы по-прежнему не видим в текущей ситуации никаких причин оказывать доллару предпочтение, и настроены на дальнейший рост евро. Ситуация в финансовом секторе США пока, по всей видимости, будет ухудшаться, и до тех пор доллар не сможет получить поддержку. Впрочем, следует опасаться завтрашней публикации германского индекса ZEW, по которому ожидается очередное падение. Ранее мы писали о том, что на высоких уровнях на евро возможны атаки с целью защитить позиции доллара. Но чтобы сломать рост евро-доллара, пару надо сбросить как минимум ниже отметки 1.57, а для этого необходим позитив по доллару или негатив по евро, который мог бы перекрыть последний негатив по финансовому сектору США. Таких новостей не просматривается. Любая же атака на евро в текущей ситуации будет лишь пустой тратой евровой ликвидности, поскольку рынок с охотой использует любую возможность продать доллар по хорошей цене. Мы настроены увидеть пробитие отметки 1.60 в ближайшее время. Новых попыток защитить доллар мы ожидаем не ранее достижения этой отметки

fx-plus.ru]]>http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9781http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9781Mon, 14 Jul 2008 14:32:48 +0300
Между тем индекс Доу Джонса вчера показал снижение на 2.08%, закрывшись на отметке 11147. Индекс уже больше недели находится ниже минимумов, достигнутых в марте во время кризисной ситуации с банком Bear Stearns. И, похоже, ситуация в финансовом секторе США продолжит ухудшаться, а Доу продолжит падать. Неслучайно глава ФРС Бернанке снова будет сегодня выступать на тему финансовых рынков. Но вряд ли сегодняшнее выступление сможет изменить ситуацию на рынке акций, скорее всего, падение здесь продолжится еще некоторое время, а значит и продолжится падение доллара. Безусловно, вряд ли в ближайшее время произойдет значительное падение американской валюты и обвал фондовых рынков, это никому не выгодно. Именно поэтому мы сейчас видим, что доллар отлично держится против йены, а на евродоллар периодически производятся атаки. Но все же некоторый запас хода есть как у доллара, так и у фондовых рынков. Мы полагаем, что ничего страшного не произойдет, если евродоллар еще раз покажет отметку 1.59 или даже 1.60. А американским фондовым индексам еще есть куда падать, сейчас Доу находится на уровнях августа 2006 года

fx-plus.ru]]>http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9780http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9780Thu, 10 Jul 2008 14:32:18 +0300
Но вернемся к евродоллару. В большем масштабе евродоллар сейчас рисует дно технической фигуры корыто (чаша). Резкое падение евродоллара в четверг нарисовало как раз левую стенку этой фигуры, мы ожидаем, что в самое ближайшее время евродоллар пойдет рисовать правую стенку. Соответственно, мы полагаем, что локальную картину сходящегося треугольника евродоллар прорвет вверх.

Фундаментально доллар по-прежнему не имеет никаких причин для роста. Во вчерашнем выступление Бернанке аналитики увидели обеспокоенность ФРС по поводу текущего состояния финансового сектора. Поэтому у нас нет сомнений в том, что евро еще раз вернется как минимум выше отметки 1.58. Вопрос в том, что будет дальше. Выступавший сегодня Трише в очередной раз отметил важность того, что представители США в последнее время часто говорят о сильном долларе, как о отвечающем интересам Америки. Поэтому мы не исключаем, что от максимумов евродоллар "отобьют" так же агрессивно, как и в предыдущие два раза. Но такие движения, которые напоминают интервенции, а может на деле ими и являются, предсказать заранее невозможно. Мы не знаем, где за доллар "вступятся" еще раз, но очевидно, что сейчас значительное падение доллара крайне невыгодно США, так как мировые фондовые рынки и мировая финансовая система находятся в неустойчивом состоянии

fx-plus.ru]]>http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9779http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9779Wed, 09 Jul 2008 14:31:47 +0300
Выступавшая вчера вечером представитель ФРС Йеллен оптимизма по поводу американской экономики не добавила. По ее словам, безработица в США еще вырастет, рост будет оставаться слабым до конца года, а рынок недвижимости ждут новые неприятные сюрпризы. Не порадовала она и прогнозом по фондовому рынку - "ситуация на рынках может ухудшиться, прежде чем начнет улучшаться".

Такой исход событий подтверждает, что доллару сейчас решительно не на чем расти, и пара будет снова двигаться в верхней границе коридора 1.53-1.59(1.60). Ослабла и поддержка доллара со стороны йены, доллар-йена провалилась сегодня до 106.24

fx-plus.ru]]>http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9778http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9778Tue, 08 Jul 2008 14:31:16 +0300
Конечно, кое-какой негатив и по Еврозоне имеется. Так, в пятницу фабричные заказы Германии за май показали феноменальное падение с 15.0% г/г до -2.0% г/г. А сегодня промышленное производство Германии упало с 4.8% г/г до 0.8% г/г. Но это не те данные, на которые евро обычно сильно реагирует, они не в силах затмить пятничный негатив по США

fx-plus.ru]]>http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9712http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9712Mon, 07 Jul 2008 14:45:47 +0300
Однако для нас сейчас важно то, что евродоллар в ходе падения пробил отметку 1.5730, мы и не ожидали столь мощного падения. Такой расклад говорит о том, что атака на евро имело своей целью не спекулятивную цель - сбросить евро вниз в последний раз, чтобы начать затем покупки, как мы писали вчера в обзоре. Вчерашняя атака явно имела своей целью защитить доллар от падения. Скорее всего, восходящую тенденцию окончательно сломают, евродоллар еще продолжит снижение по инерции, и упадет в диапазон 1.56-1.5650. Мы отказываемся от ожиданий увидеть пробитие отметки 1.60 в ближайшее время. С другой стороны, фундаментально доллар остается слаб, после вчерашних данных ожидания повышения ставок в США еще более ослабились. Мы решительно не видим никаких причин для падения евро ниже отметки 1.56. Получается, что сейчас евро "не пускают" вверх к 1.60, а вниз евро идти не на чем. Поэтому, вероятно, в ближайшие недели евродоллар будет торговаться в районе 1.56-1.59 (или 1.5650-1.5950), прежде чем появятся факторы, которые окажут доллару поддержку и уже тогда евро сможет упасть снова на 1.53. Однако такой исход событий противоречит выводу о том, что продавливание на евро-долларе окончено. Напомним, что "продавливаем" мы называем коррекцию по евродоллару (рост доллара против евро), которая вызывается опережающим ростом доллара против йены. С 17 марта на евродолларе идет боковая коррекция, при этом доллар-йена находится в восходящем тренде. Подобная боковая коррекция шла на евродолларе с мая по октябрь 2006 года, евродоллар находился в коридоре 1.25-1.60, а доллар-йена за это время выросла от отметки 109 до 119.70. Если использовать грубую аналогию, то текущая ситуация на рынке соответствует августу 2006 года, когда евродоллар месяц колебался в интервале 1.27-1.29. Как и тогда, вверх евро тоже не пускали, а расти доллару было не на чем

fx-plus.ru]]>http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9698http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9698Fri, 04 Jul 2008 16:46:18 +0300
Сегодня выходят индексы менеджеров по закупкам в сфере услуг по всем странам. В Великобритании данные вышли опять провальные, PMI Services упал с 49.8 до 47.1. По Еврозоне данные за март пересмотрели вниз по сравнению с первой оценкой, с 49.5 до 49.1. Зато сегодняшние розничные продажи Еврозоны за май выросли сразу с -2.9% до +0.2%. Впереди сегодня ставка ЕЦБ в 15.45 Мск, выступление Трише в 16.30, Nonfarm Payrolls в 16.30 и индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг по США в 18.00.

Мы полагаем, что сегодня евродоллар упадет, откорректируется ниже отметки 1.58, мы ожидаем возврата пары к поддержке на 1.5730. Чисто технически евродоллар находится у верхней границы восходящего тренда, начавшегося 13 июня, и должен откорректироваться к нижней его границе. А со спекулятивной точки зрения крупным игрокам выгодно сейчас произвести фиксацию части прибыли, сбросить евро еще раз вниз, иначе пробитие отметки 1.59 приведет к быстрому выходу евро за 1.60 без объемов. Сейчас выгоднее сбросить евро еще к 1.5730, сломать локальную картину роста, чтобы начать от поддержки новые покупки евро

fx-plus.ru]]>http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9652http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9652Thu, 03 Jul 2008 14:10:13 +0300
fx-plus.ru]]>http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9612http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9612Wed, 02 Jul 2008 14:08:44 +0300
Между тем, сегодня впервые за много лет США размещают годовой (52-недельный билль) на 17 млрд. долл. Теперь эти билли будут размещаться примерно раз в месяц (следующий аукцион пройдет 29 числа этого месяца). Кроме того, США сегодня размещают 4-недельных биллей на 27 млрд. долл., объем повышен, в последние два раза США размещали по вторникам по 20 млрд. долл., и это были минимальные объемы в последние недели. Это говорит о том, что США пока не собираются снижать объемы размещений и отказываться от политики стимулирования экономики путем госрасходов и раздувания дефицита бюджета. В общем-то ситуация, когда мировые фондовые рынки падают, выгодна Казначейству США, ведь в ситуации мирового кризиса высок спрос на безрисковые активы - американские облигации. И такой расклад подтверждает наш среднесрочный взгляд на доллар, мы по-прежнему ожидаем, что выход выше отметки 1.60 по евродоллару будет недолгим, и затем евродоллар начнет снижаться

fx-plus.ru]]>http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9573http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9573Tue, 01 Jul 2008 14:21:18 +0300
Мы по-прежнему не видим никаких факторов, которые могли бы поддержать доллар в краткосрочной перспективе. Вопрос сейчас стоит только в том, против каких валют доллар упадет сильнее - против высокодоходных (таких как фунт или евро) или низкодоходных (таких как йена или франк). Трише уже один раз не повысил ставку вопреки ожиданиям. Это было почти год назад, из-за того, что случился августовский ипотечный кризис. Тогда страшно обвалились евро-йена и доллар-йена, и даже евро на этом упал. Если, повторимся, обвал на фондовых рынках продолжится на этой неделе (и тогда сильно упадут евро-йена и доллар-йена), то, пожалуй, Трише ставку не повысит. Если ничего необычного не произойдет, что, скорее, более вероятно, то ЕЦБ повысит ставку и евро-доллар "улетит" к 1.60. Сейчас консенсус-прогноз Блумберг показывает, что из 58 экономистов, участвовавших в опросе, 56 ждут повышения ставки с 4.00% до 4.25%. Еще один экономист не ждет повышения ставки, а последний ждет даже повышение до 4.50%.

Что касается новостей этой недели по экономике США, то по ним ожидается сплошной негатив. Все ключевые данные за июнь, включая Nonfarm Payrolls, прогнозируются с ухудшением. Поэтому, скорее всего, эти данные никак не помешают развитию нового восходящего тренда по евродоллару, мы продолжаем ждать пару на отметке 1.63

fx-plus.ru]]>http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9531http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9531Mon, 30 Jun 2008 17:00:00 +0300
Движение по доллар-йене началось для нас неожиданно, поскольку мы полагали, что доллар-йена еще пройдет по инерции вверх. Однако, ситуация здесь оказалась иной, чем в 2005 году, поскольку тогда доллар был в целом сильнее. Если после "слома рынка" 4 ноября 2005 года доллар-йена по инерции продолжила рост и даже евро еще немного упала, а потом стабилизировалась, то после "слома рынка" 13 июня этого года на провале Лиссабонского соглашения, евро уже на следующий день начал расти. А доллар-йена, как оказывается, и так сделала много, просто оставаясь на отметке 108. Но теперь доллар лишился поддержки и со стороны йены, что подтверждает наши ожидания роста евро в район отметки 1.63.

Вместе с тем, хочется отметить следующую деталь. Если падение мировых фондовых индексов продолжится в таком темпе еще дня два, то в такой ситуации ЕЦБ может отложить повышение ставки. Неслучайно сегодня представитель ЕЦБ Ордонез сказал, что повышение ставки ЕЦБ в июне произойдет не обязательно. Мы считаем, что повышение ставки действительно необходимо для противостояния угрозы инфляции, и ЕЦБ все равно ее повысит, если не в этот, то в следующий раз. Пробитие отметки 1.60 по евродоллару мы ждем в обоих случаях

fx-plus.ru]]>http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9485http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9485Fri, 27 Jun 2008 14:02:33 +0300
fx-plus.ru]]>http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9438http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9438Thu, 26 Jun 2008 15:44:17 +0300
Мы по-прежнему не видим решительно ничего, что могло бы помочь доллару в краткосрочной перспективе. Конечно, остается неопределенность в виде сегодняшнего заседания ФРС. Озадачивает, однако, положение доллар-йены и евро-йены. Доллар-йена находится около отметки 108, доллар на максимумах против йены. А евро-йена благодаря этому находится на исторических максимумах, так, как будто бы carry trade цветет пышным цветом. Но мы знаем, что мировые фондовые рынки чувствуют себя плохо, они потеряли корреляцию с евро-йеной. Мы полагаем, что доллар-йена сейчас находится на неоправданно высоких уровнях и должна вскоре упасть опережающим темпом. После "продавливания" падение доллара всегда знаменуется опережающим падением доллар-йены. Так, после непрерывного роста доллара к евро и йене в 2005 году, слом тренда на рост доллара обозначился именно обвалом доллар-йены 14 декабря, тогда пара рухнула за день с 120.17 до 116.71. Что может спровоцировать аналогичный обвал доллар-йены, задержавшейся так высоко? Это мог бы быть сегодняшний стэйтмент по решению ФРС, если в нем будет сделан акцент на том, что экономика США остается слабой, хотя и цикл понижений окончен из-за угрозы инфляции. В этом случае логично ждать опережающего падения именно доллар-йены (евро больше реагирует на информацию о ставках, йена - на информацию о состоянии мировой экономики). Обвал доллар-йены 14 декабря произошел именно после заседания ФРС от 13 декабря, на котором ФРС повысило ставку, а в тексте стэйтмента нельзя было увидеть вообще ничего негативного для доллара. А непосредственно до публикации стэйтмента, 12 декабря, опережающе вырос как раз евродоллар, от 1.1780 до 1.1970. Евро-йена в этот день обновила исторический максимум, а доллар-йена упала немногим более чем на сто пунктов, оставаясь по-прежнему очень высоко. Что-то подобное происходило на рынке в последнее время, и мы, по аналогии ждем в ближайшее время обвала пары доллар-йена

fx-plus.ru]]>http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9398http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9398Wed, 25 Jun 2008 16:05:23 +0300
Ранее мы писали о том, что США не выгоден падающий доллар в периоды экономического спада, в момент, когда США проводят стимулирование экономики через бюджет. Действительно, последние три месяца доллар очень сильно вырос против йены, рос против фунта стерлингов, имел позитивную динамику и против евро (показав 1.60, опустился до 1.53 и затем не превышал 1.58). Похоже, этого было достаточно, чтобы вернуть инвестиционную привлекательность доллару. За это время США провели самый масштабный цикл стимулирования экономики в истории, разместив большие объемы бумаг, да еще и по низкой купонной ставке. Дефицит бюджета в феврале составил 175 млрд. долл., дефицит в марте 48 млрд. долл., дефицит в мае составил 166 млрд. долл. и даже перекрыл традиционный апрельский профицит в 159 млрд. долл. И сейчас, похоже, этот цикл подходит к концу. Он еще зацепит июнь, но уже сейчас объемы по казначейским биллям, предлагаемые на еженедельных аукционах, постепенно снижаются. На этой неделе еще проходят крупные размещения. Так, сегодня предлагается 2-летних нот на 30 млрд. долл., а послезавтра 5-летних нот на 20 млрд. долл., объемы достаточно большие. Но обычно доллар падает после крупных циклов "подкачек" экономики. Так что обновление исторических максимумов по евродоллару нам видится вполне логичным в ближайшие недели. С другой стороны, все факторы, которые мы перечисляли в пользу доллара ранее, продолжают действовать, мы не думаем, что евро вырастет существенно выше отметки 1.60 (не ждем евро выше 1.63). Мировой кризис, очевидно, продолжает набирать обороты, Еврозона будет скатываться в экономический спад вслед за США. ФРС будет повышать ставку. Не надо забывать и про выборы в США. Поэтому в среднесрочном периоде, до конца года, мы продолжаем ждать роста доллара, а выброс выше 1.60 ждем краткосрочным, как реакцию на повышение ставки ЕЦБ

fx-plus.ru]]>http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9353http://fx-plus.ru/news_vtb.php?id=9353Tue, 24 Jun 2008 14:01:24 +0300